k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　链条导轨ღ◈ღ，凯发首页官网登录ღ◈ღ！k8凯发ღ◈ღ。凯发vip聚乙烯板ღ◈ღ。Mini LED固晶机及其他设备在2025年确认长期应收账款为7,590.57万元ღ◈ღ，较2024年960.75万元大幅增长690.07%ღ◈ღ；同期ღ◈ღ，其他设备的长期应收账款则同比下降55.66%ღ◈ღ。

　　Mini LED固晶机在2025年确认长期应收账款的客户是惠科与城新华ღ◈ღ，公司在面对国内固晶设备市场竞争加剧的局面ღ◈ღ，为保持并强化市场地位ღ◈ღ，会针对采购规模较大ღ◈ღ、信用良好的客户ღ◈ღ，根据具体谈判情况及市场行情ღ◈ღ，对惠科与城新华采取分期收款的信用政策ღ◈ღ。2025年10月ღ◈ღ，基于客户及市场环境变化ღ◈ღ，公司适时收紧信用政策ღ◈ღ，灵活应对不同阶段的合作需求ღ◈ღ，公司与惠科后续新签订设备采购安装合同的付款约定已调整为ღ◈ღ：验收三个月后支付80%ღ◈ღ，验收后6个月支付10%ღ◈ღ，余下10%作为质保ღ◈ღ，如后期与城新华合作亦会同步收紧信用政策ღ◈ღ。

　　其他设备主要系半导体测试分选机及半导体焊线机ღ◈ღ，因半导体测试分选及焊线设备国产替代进程逐步加快ღ◈ღ，凭借自主知识产权ღ◈ღ、专业研发团队ღ◈ღ、灵活的服务模式及高性价比产品ღ◈ღ，具备显著本土优势ღ◈ღ，自2025年度开始ღ◈ღ，其他设备开始形成规模销售ღ◈ღ，前期为抢占市场份额ღ◈ღ，存在放宽信用政策以扩大销售情形ღ◈ღ。2026年随着公司市场占有率持续提升ღ◈ღ，行业地位进一步稳固ღ◈ღ，现结合经营实际优化合理收紧信用政策ღ◈ღ、账期及回款规则ღ◈ღ，在巩固市场份额的同时ღ◈ღ，管控应收账款风险ღ◈ღ。

　　除中顺半导体科技（攀枝花）有限公司和深圳市联诚发科技股份有限公司在2025年12月进行单项计提ღ◈ღ，其他客户信用未出现异常ღ◈ღ，均按正常的长期应收款账龄进行计提ღ◈ღ。

　　本期与前期坏账计提政策保持一致ღ◈ღ，结合客户信用等级ღ◈ღ、回款周期ღ◈ღ、逾期情况ღ◈ღ、经营偿债能力综合测算ღ◈ღ，计提比例贴合实际坏账风险ღ◈ღ，计提金额审慎足额ღ◈ღ，充分覆盖潜在损失ღ◈ღ。公司根据合同约定将产品交付给客户ღ◈ღ，且经客户验收合格并取得经客户确认的验收证明ღ◈ღ，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入ღ◈ღ，商品的控制权转移时确认销售收入ღ◈ღ。

　　由上可见ღ◈ღ，公司的长期应收款坏账准备计提政策与深科达一致ღ◈ღ，均采用账龄组合作为信用风险特征ღ◈ღ，并按照账龄与整个存续期预期信用损失率对照表计提坏账准备ღ◈ღ；而凯格精机则根据款项是否到期分别采用不同组合及计提方法ღ◈ღ。公司长期应收款坏账计提比例为10.20%ღ◈ღ，略高于同行业可比公司ღ◈ღ，主要系公司长期应收款的账龄结构长于深科达所致（可比口径下凯格精机对未到期款项采用固定比例3%计提ღ◈ღ，与公司及深科达的账龄法不完全可比）ღ◈ღ。

　　(六)说明2025年及2026年一季度末因保理受限的应收账款ღ◈ღ、长期应收款的具体情况ღ◈ღ，报告期内新增相关业务的具体考虑ღ◈ღ、是否履行审议程序k8凯发国际ღ◈ღ、保理业务追索权安排ღ◈ღ、保理产生的贴现折让或财务费用ღ◈ღ、对应欠款方及金额ღ◈ღ、信用情况ღ◈ღ，相关会计处理是否合规

　　1ღ◈ღ、报告期内新增相关业务的具体考虑ღ◈ღ、是否履行审议程序ღ◈ღ、保理业务追索权安排ღ◈ღ、保理产生的贴现折让或财务费用ღ◈ღ、对应欠款方及金额ღ◈ღ、信用情况

　　为优化公司经营性现金流ღ◈ღ，加快应收账款回笼速度ღ◈ღ，降低应收账款占用的资金成本ღ◈ღ，提升整体资金周转效率ღ◈ღ；同时盘活存量应收账款资产ღ◈ღ，拓宽融资渠道ღ◈ღ，保障公司日常生产经营ღ◈ღ、原材料采购ღ◈ღ、货款支付等流动资金需求ღ◈ღ，降低坏账风险对公司经营业绩的不利影响ღ◈ღ。考虑到保理业务ღ◈ღ，一方面是通过和金融服务机构合作ღ◈ღ，提高下游客户还款意愿和违约成本（如下游客户发生违约ღ◈ღ，将对下游客户征信和经营有影响）ღ◈ღ，降低下游客户对公司设备款拖欠和资金占用ღ◈ღ，公司得以加快应收设备款回笼速度ღ◈ღ，改善上市公司的现金流k8凯发国际ღ◈ღ、逐步降低上市公司本身的负债规模ღ◈ღ。其次ღ◈ღ，下游客户通过应收账款分期支付ღ◈ღ，将原来设定的账期延长ღ◈ღ，大大缓解了自身经营和资金压力ღ◈ღ，这对于目前公司和下游客户来说是双赢的ღ◈ღ。

　　经对保理机构合规资质ღ◈ღ、股东背景ღ◈ღ、资金实力ღ◈ღ、风控能力ღ◈ღ、融资成本ღ◈ღ、业务模式ღ◈ღ、追索方式ღ◈ღ、服务效率等多方面综合对比评估ღ◈ღ，公司最终选定远宏商业保理（天津）有限公司（远东宏信旗下正规保理机构）作为保理合作方ღ◈ღ，对指定客户的应收账款办理保理融资业务ღ◈ღ。

　　公司2025年度选取大美科技的应收账款ღ◈ღ，厦门恒兴达ღ◈ღ、凯嘉电子的长期应收款开展保理融资ღ◈ღ，主要基于以下考量ღ◈ღ：

　　（1）半导体客户的发展前景ღ◈ღ，如江苏凯嘉电子科技有限公司目前的发展势头比较足ღ◈ღ，但客户基于重资产的投入ღ◈ღ，造成资金短缺境况

　　江苏凯嘉电子科技有限公司（以下简称“江苏凯嘉”ღ◈ღ，曾用名ღ◈ღ：江苏柒捌玖电子科技有限公司）ღ◈ღ，成立于2020年ღ◈ღ，位于江苏省盐城市ღ◈ღ，是一家以从事计算机ღ◈ღ、通信和其他电子设备制造业为主的企业ღ◈ღ。

　　江苏凯嘉企业注册资本11120.15万元人民币ღ◈ღ，超过了98%的江苏省同行ღ◈ღ，实缴资本8085.54万元人民币ღ◈ღ，并已于2022年完成了A轮ღ◈ღ。通过天眼查大数据分析ღ◈ღ，江苏凯嘉共对外投资了2家企业ღ◈ღ，参与招投标项目23次ღ◈ღ；知识产权方面有商标信息47条ღ◈ღ，专利信息153条ღ◈ღ，著作权信息9条ღ◈ღ；此外企业还拥有行政许可29个ღ◈ღ。

　　江苏凯嘉的法定代表人缪春林ღ◈ღ，原为通富微电子股份公司的高管之一ღ◈ღ，2020年ღ◈ღ，缪春林从通富微电离职之后ღ◈ღ，带领着一批研发及销售团队与灵动集成电路南京有限公司ღ◈ღ、上海金若缘电子科技有限公司等股东设立了江苏凯嘉ღ◈ღ，主营高端封装业务ღ◈ღ，主营产品为MCCღ◈ღ，2.5D等先进封装制造产品ღ◈ღ。经公开渠道核查ღ◈ღ，目前江苏凯嘉整体经营情况良好ღ◈ღ，2023年年产值为2个亿ღ◈ღ，2024年通过IATF16949汽车行业认证ღ◈ღ；通过省四星级上云ღ◈ღ、市智能车间认证ღ◈ღ；获评江苏省潜在独角兽企业ღ◈ღ；2026年获官方认定的盐城市“小巨人”企业ღ◈ღ。

　　由于半导体封装测试是重资产ღ◈ღ、重设备投资行业ღ◈ღ，行业属性导致江苏凯嘉前期投入的固定资产设备较多ღ◈ღ，致其流动资金较为紧张ღ◈ღ，为缓解江苏凯嘉的还款压力ღ◈ღ，公司与江苏凯嘉ღ◈ღ、远东国际融资租赁有限公司合作ღ◈ღ，进行应收账款保理业务ღ◈ღ。

　　大美科技ღ◈ღ、厦门恒兴达属于传统LED设备领域的客户ღ◈ღ，传统LED封装及低端显示领域中激烈的价格战加上下游成本压力传导ღ◈ღ，已经使多数企业深陷“增收不增利”的窘境ღ◈ღ，公司为了尽快收回前期遗留下来的大额货款ღ◈ღ，缓解大美科技ღ◈ღ、厦门恒兴达的还款压力ღ◈ღ，公司与大美科技ღ◈ღ、厦门恒兴达ღ◈ღ、远东国际融资租赁有限公司合作ღ◈ღ，进行应收账款保理业务ღ◈ღ。

　　报告期内ღ◈ღ，公司所有保理融资业务均严格遵照法律法规及内部制度规定执行ღ◈ღ，严格按照审批权限分级决策ღ◈ღ，全部业务均履行了完备的内部审议程序ღ◈ღ，不存在未经审批擅自开展融资业务的情形ღ◈ღ。本次开展保理业务未构成关联交易ღ◈ღ，也未构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组ღ◈ღ。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《深圳新益昌科技股份有限公司章程》等相关规定ღ◈ღ，本次保理业务无需提交股东会审议ღ◈ღ。

　　业务开展前ღ◈ღ，公司管理层对业务必要性ღ◈ღ、商业合理性ღ◈ღ、风险可控性进行全面核查与评估ღ◈ღ，形成融资可行性分析及风险评估资料ღ◈ღ，依次完成内部审议及审批流程ღ◈ღ；涉及关联交易的ღ◈ღ，严格执行关联方回避表决制度ღ◈ღ，按要求履行独立董事事前认可及发表独立意见等程序ღ◈ღ。所有保理业务的审批文件ღ◈ღ、合作协议ღ◈ღ、风险评估资料ღ◈ღ、归档记录完整齐备ღ◈ღ，内控执行规范ღ◈ღ，决策程序合法合规ღ◈ღ。

　　报告期内ღ◈ღ，公司开展的全部保理业务均为有追索权回购型保理ღ◈ღ，公司存在回购客户尚未支付的应收账款本金的风险ღ◈ღ。依据保理合同基本条款约定ღ◈ღ，在客户未能按照合同约定定期向保理公司支付保证金ღ◈ღ、回收款ღ◈ღ、手续费（如有）ღ◈ღ、融资利息（如有）等的情形下ღ◈ღ，保理公司有权要求公司全额回购尚未支付的融资款ღ◈ღ。

　　公司严格按照《企业会计准则第22号一一金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号一一金融资产转移》相关规定开展账务处理ღ◈ღ。公司本次保理业务为有追索权回购型保理ღ◈ღ，公司实质保留了应收款项几乎全部的信用风险ღ◈ღ、流动性风险及经济报酬ღ◈ღ，不满足金融资产终止确认条件ღ◈ღ。因此ღ◈ღ，公司持续在账面核算原应收账款ღ◈ღ、长期应收款并按准则要求计提信用减值准备ღ◈ღ，同时将收到的保理融资款项确认为有息负债ღ◈ღ，计入长期借款ღ◈ღ；对应的融资利息按照权责发生制分期计入各期财务费用ღ◈ღ。

　　(七)针对公司保理融资业务特点和实际合同约定ღ◈ღ，结合相关合同条款ღ◈ღ，说明是否存在潜在风险ღ◈ღ，并充分提示风险

　　结合公司本次保理业务全部为有追索权回购模式ღ◈ღ、金融资产未终止确认ღ◈ღ、公司承担全额回购兜底责任的业务实质ღ◈ღ，以及保理合同关于追索ღ◈ღ、回购ღ◈ღ、违约追责的核心约定ღ◈ღ，公司审慎识别并充分披露本次保理业务对应的各项潜在风险ღ◈ღ，具体如下ღ◈ღ：

　　一是债务人信用违约及公司回购代偿风险ღ◈ღ。根据保理合同刚性回购条款ღ◈ღ，若未来底层债务人因经营亏损ღ◈ღ、资金链紧张ღ◈ღ、诉讼仲裁ღ◈ღ、行业政策调整等各类原因无法按期足额付款ღ◈ღ，保理机构将向公司全额追索融资本息及相关费用ღ◈ღ，公司需以自有资金履行回购代偿义务ღ◈ღ，将直接增加公司现金支出ღ◈ღ，加剧阶段性资金压力ღ◈ღ，极端情况下将对公司经营业绩及现金流产生不利影响ღ◈ღ。

　　二是资产受限与流动性管理风险ღ◈ღ。本次保理对应的应收款项持续在账面核算且处于权利受限状态ღ◈ღ，无法自主转让ღ◈ღ、质押ღ◈ღ、处置或灵活调配回款资金川岛和津实ღ◈ღ。若公司未来面临集中偿债ღ◈ღ、项目投资ღ◈ღ、产能扩张等大额资金需求ღ◈ღ，受限资产无法快速变现盘活ღ◈ღ，一定程度上降低了公司资产流动性ღ◈ღ，对公司短期资金统筹调配形成一定约束ღ◈ღ，存在流动性管理承压的风险ღ◈ღ。

　　三是违约追责及额外费用风险ღ◈ღ。保理合同明确约定ღ◈ღ，若发生债务人逾期付款ღ◈ღ、公司未按期履行回购义务ღ◈ღ、未配合保理机构开展贷后管理等违约情形ღ◈ღ，公司需承担逾期罚息ღ◈ღ、违约金ღ◈ღ、诉讼费ღ◈ღ、律师费等额外支出ღ◈ღ。若出现实质性违约ღ◈ღ，保理机构有权宣布融资提前到期ღ◈ღ、要求公司一次性清偿全部融资余额ღ◈ღ，可能造成公司集中偿债压力ღ◈ღ，对公司征信及后续融资能力产生负面影响ღ◈ღ。

　　四是财务指标波动风险ღ◈ღ。因本次保理资产不满足终止确认条件ღ◈ღ，公司账面同时保留应收款项资产及对应保理有息负债ღ◈ღ，双向增加公司资产ღ◈ღ、负债规模ღ◈ღ，小幅抬升资产负债率ღ◈ღ。未来若出现保理业务集中到期ღ◈ღ、大额回购代偿ღ◈ღ、融资费率波动等情况ღ◈ღ，将直接影响公司财务费用ღ◈ღ、资产减值及当期损益ღ◈ღ，导致报表核心指标发生波动ღ◈ღ，存在一定的财务波动风险ღ◈ღ。

　　针对上述潜在风险ღ◈ღ，公司已建立健全保理业务全流程管控体系ღ◈ღ，持续强化风险防控ღ◈ღ：一是严格准入底层交易对手ღ◈ღ，优先选取资信优良ღ◈ღ、持续合作公司开展业务ღ◈ღ，持续动态跟踪客户经营及信用状况ღ◈ღ；二是合理把控保理业务总体规模与到期节奏ღ◈ღ，分散到期压力ღ◈ღ，避免集中兑付风险ღ◈ღ；三是建立专项保理业务台账ღ◈ღ，对每笔融资的到期时间ღ◈ღ、费率ღ◈ღ、回款进度ღ◈ღ、回购义务实行常态化动态监控ღ◈ღ；四是科学统筹资金预算ღ◈ღ，预留充足备用资金ღ◈ღ，有效应对潜在的回购代偿需求ღ◈ღ；五是强化合同前置审核ღ◈ღ，严控条款风险ღ◈ღ，持续规范保理业务运作ღ◈ღ，最大限度降低各类风险对公司经营的不利影响ღ◈ღ。

　　（1）了解与收入确认ღ◈ღ、应收账款ღ◈ღ、长期应收款及其坏账准备相关的关键内部控制ღ◈ღ，评价这些控制的设计ღ◈ღ，确定其是否得到执行ღ◈ღ，并测试相关内部控制的运行有效性ღ◈ღ；

　　（2）对期末余额超过重要性水平的应收账款ღ◈ღ、选取重要性水平以上的以抽样方式向主要客户执行函证程序ღ◈ღ；对于回函不符的获取不符调节表ღ◈ღ，并检查不符事项是否需要调整财务报表ღ◈ღ，未回函的执行替代测试ღ◈ღ；

　　（4）选取重要性水平以上的长账龄应收账款客户实施访谈程序ღ◈ღ，了解其款项逾期的原因ღ◈ღ，并评估其是否存在无法收回的风险ღ◈ღ；

　　（5）针对重要性水平以上的逾期客户ღ◈ღ，获取催款记录ღ◈ღ，核查对应客户的工商资料ღ◈ღ，检查客户是否存在经营异常或者其他异常情况ღ◈ღ，判断其是否存在无法收回的风险ღ◈ღ；

　　（6）针对重要性水平以上的应收账款ღ◈ღ、长期应收款查询其工商信息ღ◈ღ，是否存在经营风险或者较多诉讼ღ◈ღ，是否存在回款风险ღ◈ღ；

　　（7）针对应收款项执行分析性程序ღ◈ღ，查询同行业的结算政策ღ◈ღ，与同行业对比其应收款项的占比ღ◈ღ、周转率及回款情况是否存在重大差异ღ◈ღ；

　　（8）按照预期损失率测算其坏账准备与实际按账龄计提坏账准备是否存在较大差异ღ◈ღ；针对单项计提坏账准备的应收账款核查其可收回性ღ◈ღ；分析公司与同行业可比公司坏账准备计提政策ღ◈ღ、计提比例是否存在重大差异等ღ◈ღ；

　　（9）检查前十大客户的销售合同ღ◈ღ，了解主要合同条款或条件ღ◈ღ，评价收入确认政策是否符合企业会计准则的规定ღ◈ღ；

　　（10）按产品ღ◈ღ、客户分类对营业收入及毛利率实施实质性变动分析程序ღ◈ღ，以及前十大客户变动分析ღ◈ღ，识别是否存在重大或异常波动ღ◈ღ，并查明波动原因ღ◈ღ；

　　（11）通过最低样本量计算细节测试样本量ღ◈ღ，其中重要性水平以上的全部检查ღ◈ღ，剩余的按照数量间隔抽取ღ◈ღ：对于内销收入ღ◈ღ，以抽样方式检查与收入确认相关的支持性文件ღ◈ღ，包括销售合同ღ◈ღ、订单川岛和津实ღ◈ღ、销售发票ღ◈ღ、出库单ღ◈ღ、送货单ღ◈ღ、验收单等ღ◈ღ；对于出口收入ღ◈ღ，获取电子口岸信息并与账面记录核对ღ◈ღ，并以抽样方式检查销售合同ღ◈ღ、出口报关单ღ◈ღ、货运提单ღ◈ღ、销售发票等支持性文件ღ◈ღ；

　　（13）获取资产负债表日后的销售退回记录ღ◈ღ，检查是否存在资产负债表日不满足收入确认条件的情况ღ◈ღ；

　　（14）针对主要客户执行销售回款检查以及期后回款检查ღ◈ღ，查看实际回款是否与合同约定的条款一致ღ◈ღ；

　　（15）查阅相关客户的《保理合同》ღ◈ღ，分析保理合同的主要条款ღ◈ღ，并结合企业会计准则分析相关会计处理的合理性ღ◈ღ；

　　（16）查阅公司的定期报告以及2025年《关于开展应收账款保理业务的公告》的公告ღ◈ღ，分析公司采用保理回款的原因ღ◈ღ。

　　（4）公司营业收入ღ◈ღ、应收账款减少ღ◈ღ，但分期收款销售商品业务规模增长的原因具有合理性ღ◈ღ，放宽信用政策扩大销售情形具有合理性ღ◈ღ，本期及前期长期应收款坏账计提充分ღ◈ღ，相关收入确认准确ღ◈ღ；

　　年报显示ღ◈ღ，公司2025年末应收票据账面余额11,345.05万元ღ◈ღ，同比增长3.10%ღ◈ღ；计提坏账准备20.50万元ღ◈ღ，计提比例0.18%ღ◈ღ，其中商业承兑汇票计提比例由期初39.14%大幅降至期末8.39%ღ◈ღ，财务公司承兑汇票由15.36%降至5.49%ღ◈ღ。应收款项融资账面余额7,232.80万元ღ◈ღ，其中银行承兑汇票5,180.26万元ღ◈ღ、数字化应收账款债权凭证2,052.54万元ღ◈ღ，数字化债权凭证账面余额较期初减少34.89%ღ◈ღ，但坏账计提比例由15.44%升至55.89%ღ◈ღ；期末已背书或贴现且尚未到期的银行承兑汇票终止确认金额6,984.41万元ღ◈ღ。

　　请公司ღ◈ღ：（1）结合公司持有应收票据的业务模式ღ◈ღ，说明应收票据及应收款项融资的划分依据及合理性ღ◈ღ，是否符合企业会计准则的相关规定ღ◈ღ；（2）说明公司营收下滑但应收票据ღ◈ღ、应收款项融资规模增长的原因及合理性ღ◈ღ，与同行业可比公司是否存在显著差异ღ◈ღ；（3）结合期初与期末主要出票方的差异ღ◈ღ、出票方信用状况变化等情况ღ◈ღ，说明应收票据中商业承兑汇票ღ◈ღ、财务公司承兑汇票坏账计提比例较期初大幅下降的原因及合理性ღ◈ღ，相关坏账计提是否审慎ღ◈ღ、充分ღ◈ღ；（4）说明应收款项融资中数字化应收账款债权凭证的具体内容及形成原因ღ◈ღ、分类依据ღ◈ღ，公司对其计提坏账准备比例大幅提升的依据及合理性ღ◈ღ；（5）结合主要出票银行的信用等级情况ღ◈ღ，说明对期末已背书或贴现且期末尚未到期的票据终止确认是否谨慎ღ◈ღ，相关会计处理是否合规ღ◈ღ。

　　(一)结合公司持有应收票据的业务模式ღ◈ღ，说明应收票据及应收款项融资的划分依据及合理性川岛和津实ღ◈ღ，是否符合企业会计准则的相关规定

　　公司持有的应收票据主要包括信用等级一般（非十五大行）的银行承兑汇票ღ◈ღ、商业承兑汇票和财务公司承兑汇票ღ◈ღ，由于该类票据存在一定的信用风险ღ◈ღ，公司对其的管理模式仅为收取合同现金流量ღ◈ღ，不满足“既收取合同现金流量又出售” 的应收款项融资分类条件ღ◈ღ，故划分为应收票据ღ◈ღ，该划分符合企业会计准则的相关规定ღ◈ღ。

　　应收款项融资主要包括信用等级较高（十五大行）的银行承兑汇票及数字化应收账款债权凭证ღ◈ღ。对于信用等级较高的银行承兑汇票ღ◈ღ，由于信用风险低ღ◈ღ、流动性强ღ◈ღ，公司对其的管理模式是既收取合同现金流量ღ◈ღ，又用于出售融资ღ◈ღ，符合应收款项融资的分类条件ღ◈ღ；对于公司持有的包括“云信”ღ◈ღ、“金单”ღ◈ღ、“美易单”及“迪链”等数字化应收账款债权凭证ღ◈ღ，根据财会〔2021〕32号《关于严格执行企业会计准则切实做好企业2021年年报工作的通知》文件ღ◈ღ，企业因销售商品ღ◈ღ、提供服务等取得的ღ◈ღ、不属于《中华人民共和国票据法》规范票据的“云信”等数字化应收账款债权凭证ღ◈ღ，不应当在“应收票据”项目中列示ღ◈ღ。公司管理“云信”等的业务模式以收取合同现金流量为目标的ღ◈ღ，故在“应收款项融资”项目中列示ღ◈ღ，该划分符合企业会计准则的相关规定ღ◈ღ。

　　(二)说明公司营收下滑但应收票据ღ◈ღ、应收款项融资规模增长的原因及合理性ღ◈ღ，与同行业可比公司是否存在显著差异

　　如上述列表所示ღ◈ღ，公司整体营收有所下滑ღ◈ღ，但应收票据ღ◈ღ、应收款项融资规模较上期增长409.08万元ღ◈ღ，主要系票据结算占比高的核心客户业务收入实现增长ღ◈ღ，相应票据回款随之增多所致ღ◈ღ。例如东莞市中麒松湖光电技术有限公司收入较上期增加5,191.98万元ღ◈ღ，同步票据较上期增加727.73万元ღ◈ღ；南昌市洲明光显科技有限责任公司收入较上期增加3,131.86万元ღ◈ღ，同步票据较上期增加505.20万元ღ◈ღ。在票据总额微增的同时ღ◈ღ，公司加强信用风险管理ღ◈ღ，票据结构显著优化ღ◈ღ，该变动具有商业合理性ღ◈ღ。

　　如上述列表所示ღ◈ღ，同行业可比公司联得装备应收下滑但应收票据ღ◈ღ、应收款项融资规模增长ღ◈ღ，应收票据及应收款项融资余额变动剔除基数极低的联得装备后ღ◈ღ，公司与其他同行业可比公司变动趋势一致ღ◈ღ，与同行业可比公司不存在显著差异ღ◈ღ。

　　(三)结合期初与期末主要出票方的差异ღ◈ღ、出票方信用状况变化等情况ღ◈ღ，说明应收票据中商业承兑汇票ღ◈ღ、财务公司承兑汇票坏账计提比例较期初大幅下降的原因及合理性ღ◈ღ，相关坏账计提是否审慎ღ◈ღ、充分

　　公司依据《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》对商业承兑汇票和财务公司承兑汇票采用预期信用损失法计提坏账准备ღ◈ღ，并以票据对应的应收账款账龄川岛和津实ღ◈ღ、客户整体信用风险作为风险评估基础ღ◈ღ。本期商业承兑汇票ღ◈ღ、财务公司承兑汇票坏账计提比例较期初下降ღ◈ღ，主要系票据整体账龄结构显著优化所致ღ◈ღ。2025年末ღ◈ღ，公司一年以上账龄的票据余额占比已由上年末的54.7%降至29.86%ღ◈ღ。与此同时ღ◈ღ，主要出票方信用状况未发生重大变化ღ◈ღ，客户整体信用风险水平保持稳定ღ◈ღ。综上ღ◈ღ，因长账龄票据余额及占比大幅下降ღ◈ღ，公司依据既定会计政策计算的坏账准备比例相应下调ღ◈ღ，相关计提审慎ღ◈ღ、充分ღ◈ღ，具有合理性ღ◈ღ。

　　(四)说明应收款项融资中数字化应收账款债权凭证的具体内容及形成原因ღ◈ღ、分类依据ღ◈ღ，公司对其计提坏账准备比例大幅提升的依据及合理性

　　数字化应收账款债权凭证系应收账款债务人基于真实交易背景ღ◈ღ，在特定供应链信息服务平台向应收账款债权人签发的在指定日期兑付的电子债权凭证ღ◈ღ，相关凭证可以在特定供应链信息服务平台中实现结算ღ◈ღ、拆分ღ◈ღ、流转ღ◈ღ、融资ღ◈ღ、兑付等功能ღ◈ღ。公司持有的数字化应收账款债权凭证具体内容如下ღ◈ღ：

　　上述数字化应收账款债权凭证中“迪链”是由?比亚迪及其成员企业?在供应链平台签发的电子债权凭证ღ◈ღ，用于确认对供应商的应付账款债务ღ◈ღ，支持全球多国跨境结算ღ◈ღ，显著缩短供应链账期ღ◈ღ；“金单”是由核心企业通过?简单汇平台?以电子签名形式签发的应收账款债权凭证ღ◈ღ，承诺固定兑付日期及金额ღ◈ღ，支持?秒级融资ღ◈ღ、灵活拆分?ღ◈ღ；“美易单”是美的集团通过旗下全链融平台开具的电子债权确权凭证ღ◈ღ，基于真实贸易背景ღ◈ღ，由美的集团无条件承诺到期支付确定款项ღ◈ღ，可拆分ღ◈ღ、可转让ღ◈ღ、可融资ღ◈ღ、可持有到期ღ◈ღ；“云信”是由核心企业通过?中企云链平台?签发的电子债权凭证ღ◈ღ，代表企业对供应商应付账款的付款承诺ღ◈ღ，承诺在指定日期兑付确定金额ღ◈ღ，支持多级拆分ღ◈ღ、流转融资ღ◈ღ，四者均属于电子化债权凭证ღ◈ღ，由核心企业签发ღ◈ღ，用于供应链上下游的支付结算ღ◈ღ，本质是应收账款的债权确认工具ღ◈ღ。

　　数字化应收账款债权凭证以对应基础应收账款账龄为计提依据ღ◈ღ，采用账龄组合法计提坏账准备ღ◈ღ。2025年数字化应收账款债权凭证计提比例大幅上升主要系广州市鸿利显示电子有限公司新增“云信”金额1,089万元ღ◈ღ，其所对应的应收账款属于三年以上ღ◈ღ，故对1,089万元“云信”全额计提坏账所致ღ◈ღ。

　　(五)结合主要出票银行的信用等级情况ღ◈ღ，说明对期末已背书或贴现且期末尚未到期的票据终止确认是否谨慎ღ◈ღ，相关会计处理是否合规

　　1ღ◈ღ、结合主要出票银行的信用等级情况ღ◈ღ，说明对期末已背书或贴现且期末尚未到期的票据终止确认是否谨慎

　　（1）一类是信用等级较高的银行承兑汇票ღ◈ღ，此类票据信用风险低ღ◈ღ，公司对其的管理模式为既以收取合同现金流量为目标又以出售为目标ღ◈ღ，公司将其分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产ღ◈ღ，在应收款项融资科目核算ღ◈ღ。主要包括承兑银行为中国工商银行ღ◈ღ、中国农业银行ღ◈ღ、中国银行ღ◈ღ、中国建设银行ღ◈ღ、中国邮政储蓄银行ღ◈ღ、中国交通银行等6家国有大型商业银行和招商银行ღ◈ღ、浦发银行ღ◈ღ、中信银行ღ◈ღ、兴业银行ღ◈ღ、平安银行ღ◈ღ、光大银行ღ◈ღ、华夏银行ღ◈ღ、民生银行ღ◈ღ、浙商银行等9家上市股份制银行ღ◈ღ。对于该类银行承兑汇票ღ◈ღ，由于此类票据信用风险低ღ◈ღ，到期无法兑付的风险很小ღ◈ღ，公司在背书或者贴现时终止确认ღ◈ღ；

　　（2）另一类是商业承兑汇票和承兑银行除前述信用等级较高银行外的银行承兑汇票ღ◈ღ，对于该类承兑汇票ღ◈ღ，由于存在一定的信用风险ღ◈ღ，故公司对其的管理模式为以收取合同现金流量为主要目的ღ◈ღ。出于谨慎性考虑ღ◈ღ，公司在背书或者贴现未到期时继续确认应收票据ღ◈ღ，待到期兑付后终止确认ღ◈ღ，将此类票据分类为以摊余成本计量的金融资产ღ◈ღ，在应收票据科目核算ღ◈ღ。

　　（2）获取公司票据台账ღ◈ღ，复核公司关于应收票据和应收款项融资组合分类ღ◈ღ、账龄划分的准确性ღ◈ღ，对应收账款余额进行分析ღ◈ღ，并对报告期各期末应收票据坏账准备执行重新测算程序ღ◈ღ，分析票据增长与销售规模的匹配性ღ◈ღ；

　　（3）获取公司票据备查簿,查验期末已背书或贴现且期末尚未到期的银行承兑汇票对应的银行信用等级情况,结合企业会计准则评估公司对相关票据终止确认是否谨慎ღ◈ღ；

　　（4）查阅同行业可比公司营业收入及应收票据ღ◈ღ、应收款项融资规模情况ღ◈ღ，与同行业可比公司对比是否存在显著差异ღ◈ღ；

　　（5）了解公司对期末已背书或贴现且期末尚未到期票据的账务处理ღ◈ღ，判断相关会计处理是否合规谨慎ღ◈ღ。

　　（2）公司营收下滑但应收票据ღ◈ღ、应收款项融资规模增长的原因具有合理性ღ◈ღ，与同行业可比公司不存在显著差异ღ◈ღ；

　　（3）应收票据中商业承兑汇票ღ◈ღ、财务公司承兑汇票坏账计提比例较期初大幅下降的原因具有合理性ღ◈ღ，相关坏账计提审慎ღ◈ღ、充分ღ◈ღ；

　　年报显示ღ◈ღ，公司2025年末存货账面余额98,332.97万元ღ◈ღ，同比增加19.83%ღ◈ღ；其中发出商品48,476.1万元ღ◈ღ，占存货总额49.3%ღ◈ღ。本期计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失9,496.16万元ღ◈ღ，同比增加56.39%ღ◈ღ。存货周转率由2024年的0.88次下降至2025年的0.6次ღ◈ღ。

　　请公司ღ◈ღ：（1）列示存货分类明细ღ◈ღ，包括原材料ღ◈ღ、在产品ღ◈ღ、库存商品ღ◈ღ、发出商品ღ◈ღ、合同履约成本各项的期末账面余额ღ◈ღ、跌价准备ღ◈ღ、账面价值ღ◈ღ、库龄结构（1年以内ღ◈ღ、1-2年ღ◈ღ、2-3年ღ◈ღ、3年以上）ღ◈ღ，说明存货账面余额与营业收入变动方向相反的原因及合理性ღ◈ღ；（2）列示发出商品的主要构成ღ◈ღ，包括对应客户名称ღ◈ღ、合同签订及发货日期ღ◈ღ、验收条款ღ◈ღ、预计验收时点ღ◈ღ、是否存在超出合同约定验收期的情形ღ◈ღ、与单项计提减值客户是否存在重叠ღ◈ღ，结合合同负债科目变动趋势说明发出商品的增长趋势是否合理ღ◈ღ，与公司在手订单及业务规模是否相匹配ღ◈ღ；（3）说明各类存货跌价准备的具体测算过程ღ◈ღ、可变现净值的确认依据ღ◈ღ，结合产品销售价格变动及毛利率波动情况ღ◈ღ、可比上市公司存货跌价准备计提情况等ღ◈ღ，说明存货跌价准备计提是否审慎ღ◈ღ、充分ღ◈ღ。

　　(一)列示存货分类明细ღ◈ღ，包括原材料ღ◈ღ、在产品ღ◈ღ、库存商品ღ◈ღ、发出商品ღ◈ღ、合同履约成本各项的期末账面余额ღ◈ღ、跌价准备ღ◈ღ、账面价值ღ◈ღ、库龄结构（1年以内ღ◈ღ、1-2年ღ◈ღ、2-3年ღ◈ღ、3年以上）ღ◈ღ，说明存货账面余额与营业收入变动方向相反的原因及合理性

　　2021年至2022年前后ღ◈ღ，公司传统固晶机业务处于行业扩产高峰期ღ◈ღ，为匹配市场高产能需求ღ◈ღ，公司针对订货周期较长的IC等电子核心元器件进行了大批量备货ღ◈ღ。同时ღ◈ღ，公司对传统固晶机配套的线路板ღ◈ღ、电机ღ◈ღ、电源ღ◈ღ、导轨等物料同步进行了大批量采购ღ◈ღ。

　　随着设备升级提速ღ◈ღ、客户需求多样化及持续的技术迭代改造ღ◈ღ，公司逐步积累了部分非标件ღ◈ღ、导轨ღ◈ღ、电机ღ◈ღ、线材ღ◈ღ、电源ღ◈ღ、磁铁等大量物料ღ◈ღ。其中符合标准的可用于公司设备售后维修ღ◈ღ，部分标准件可作为二手商品售卖ღ◈ღ。另外ღ◈ღ，传统固晶机行业技术方向近些年发生明显变化ღ◈ღ，在产品快速升级换代的背景下ღ◈ღ，市场对原有型号及配套物料的需求大幅下降ღ◈ღ，前期基于行业扩产高峰所做的批量备货市场消化能力随之下降ღ◈ღ。

　　公司存货账面余额为98,332.97万元ღ◈ღ，营业收入为72,684.99万元ღ◈ღ，存货账面余额占营业收入的比例达135.29%ღ◈ღ。存货账面余额增长主要系以下原因ღ◈ღ：2025年末设备发出商品较2024年同比增加ღ◈ღ，且一年以上设备发出商品亦同比增长一一因Mini LED固晶机领域大客户较为集中ღ◈ღ，相关订单验收周期较长ღ◈ღ；此外ღ◈ღ，半导体测试分选机ღ◈ღ、半导体机台ღ◈ღ、电容机台的客户订单有所增加ღ◈ღ，公司为保障订单交付ღ◈ღ，同步扩大采购规模并增加原材料备货ღ◈ღ。公司发出商品与在手订单均较2024年有所增加ღ◈ღ，由于产品从完成交付到客户验收ღ◈ღ、收入确认存在时间差ღ◈ღ，营业收入需待交付验收后方可确认ღ◈ღ，因此存货账面余额与营业收入变动方向相反具有合理性ღ◈ღ。

　　(二)列示发出商品的主要构成ღ◈ღ，包括对应客户名称ღ◈ღ、合同签订及发货日期ღ◈ღ、验收条款ღ◈ღ、预计验收时点ღ◈ღ、是否存在超出合同约定验收期的情形ღ◈ღ、与单项计提减值客户是否存在重叠ღ◈ღ，结合合同负债科目变动趋势说明发出商品的增长趋势是否合理ღ◈ღ，与公司在手订单及业务规模是否相匹配

　　Mini LED机台ღ◈ღ、半导体机台属于高端设备ღ◈ღ，验收流程环节多ღ◈ღ、审批层级多ღ◈ღ，整体流程周期存在延长的情形ღ◈ღ，平均验收周期均为7个月左右ღ◈ღ，传统LED机台平均验收周期为3个月左右ღ◈ღ；公司客户大部分不存在超出合同约定验收期的情形ღ◈ღ；同时ღ◈ღ，与单项计提减值客户亦不存在重叠ღ◈ღ。

　　2ღ◈ღ、结合合同负债科目变动趋势说明发出商品的增长趋势是否合理ღ◈ღ，与公司在手订单及业务规模是否相匹配

　　公司2025年发出商品同比增长34.68%ღ◈ღ，合同负债同比增长107.36%ღ◈ღ，在手订单同比增长64.85%ღ◈ღ，三者变动趋势一致ღ◈ღ，故发出商品的增长趋势具有合理性ღ◈ღ，且与公司在手订单及业务规模相匹配ღ◈ღ。

　　(三)说明各类存货跌价准备的具体测算过程ღ◈ღ、可变现净值的确认依据ღ◈ღ，结合产品销售价格变动及毛利率波动情况ღ◈ღ、可比上市公司存货跌价准备计提情况等ღ◈ღ，说明存货跌价准备计提是否审慎ღ◈ღ、充分

　　资产负债表日ღ◈ღ，存货采用成本与可变现净值孰低计量ღ◈ღ，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备ღ◈ღ。

　　2）公司为执行销售合同而持有的存货可变现净值根据合同收入与预计销售费用和税金ღ◈ღ、进一步加工成本的差额确定ღ◈ღ；

　　3）备货存货的可变现净值根据估计售价与预计销售费用和税金ღ◈ღ、进一步加工成本的差额确定ღ◈ღ，同时考虑库龄ღ◈ღ、存货状态ღ◈ღ；

　　4）经工程部ღ◈ღ、销售部等多方评估判定为呆滞/无法出售的老旧库存商品ღ◈ღ，考虑拆卸剩余物的价值ღ◈ღ，对该类设备按可变现净值成本计提跌价ღ◈ღ。

　　（3）了解公司存货跌价准备计提政策ღ◈ღ、计算方法及可变现净值确认的依据ღ◈ღ，取得并查阅公司销售合同ღ◈ღ、在手订单明细表ღ◈ღ、库龄明细表等资料ღ◈ღ，评价公司存货跌价计提方法的合理性ღ◈ღ；结合各类产品销售价格及毛利率的变动ღ◈ღ，分析是否会对存货跌价造成影响ღ◈ღ。查阅同行业可比公司公开披露文件ღ◈ღ，计算可比公司存货跌价计提比例并与公司对比ღ◈ღ，分析差异及合理性ღ◈ღ；

　　（4）查阅公司有关存货盘点管理制度ღ◈ღ、盘点计划ღ◈ღ、盘点表等资料ღ◈ღ，评价其合理性ღ◈ღ；对公司期末存货实施监盘程序ღ◈ღ，检查存货的结存数量是否准确ღ◈ღ，有无呆滞ღ◈ღ、毁损ღ◈ღ、陈旧ღ◈ღ、过时ღ◈ღ、残次等状况ღ◈ღ；

　　（5）取得并查阅发出商品明细表ღ◈ღ，检查发出商品的期后结转情况ღ◈ღ；选取期末余额较大的发出商品客户进行函证ღ◈ღ，核查发出商品的真实性和实际状态ღ◈ღ，以核实发出商品不存在毁损ღ◈ღ、灭失或因合同纠纷产生的减值ღ◈ღ；

　　（7）通过抽样的方式选取部分客户进行实地访谈和监盘ღ◈ღ，确认公司与客户之间的交易真实发生ღ◈ღ，合同正常履行ღ◈ღ；

　　（1）结合存货期末账面余额ღ◈ღ、跌价准备ღ◈ღ、账面价值ღ◈ღ、库龄结构等信息ღ◈ღ，确认存货账面余额与营业收入变动方向相反具有合理性ღ◈ღ；

　　（2）结合发出商品主要构成情况及合同负债科目变动趋势情况川岛和津实ღ◈ღ，公司发出商品的增长趋势具有合理性ღ◈ღ，与公司在手订单及业务规模相匹配ღ◈ღ；

　　（3）公司存货跌价准备计提政策合理ღ◈ღ；同时ღ◈ღ，公司存货跌价准备计提比例与凯格精机ღ◈ღ、联得装备计提比例相近ღ◈ღ，存货跌价准备计提充分ღ◈ღ。

　　年报显示ღ◈ღ，公司2025年末货币资金27,655.85万元ღ◈ღ；短期借款65,517.04万元ღ◈ღ，长期借款20,352.79万元ღ◈ღ，一年内到期的非流动负债18,099.05万元ღ◈ღ，相关借款合计较上年末增加30.35%ღ◈ღ。2025年末公司资产负债率为58.53%ღ◈ღ，报告期内新增票据贴现及保理业务ღ◈ღ。同时ღ◈ღ，公司2025年度经营活动现金流净额为3,793.31万元ღ◈ღ，同比减少72.8%ღ◈ღ，2026年一季度为-1,689.75万元ღ◈ღ。

　　请公司ღ◈ღ：（1）列示公司有息负债的主要债务主体ღ◈ღ、债务类型ღ◈ღ、金额ღ◈ღ、利率ღ◈ღ、到期期限ღ◈ღ、相关资金的具体用途及流向ღ◈ღ，说明持续大幅增加借款的原因及合理性ღ◈ღ；（2）对比同行业可比公司资产负债率情况ღ◈ღ，结合公司负债结构ღ◈ღ、货币资金ღ◈ღ、现金流情况等情况及日常营运资金需求ღ◈ღ、未来债务偿付安排ღ◈ღ，说明公司是否存在流动性风险ღ◈ღ、相关债务偿付是否会影响上市公司正常生产经营ღ◈ღ，以及公司拟采取的风险防范应对措施ღ◈ღ。

　　(一)列示公司有息负债的主要债务主体ღ◈ღ、债务类型ღ◈ღ、金额ღ◈ღ、利率ღ◈ღ、到期期限ღ◈ღ、相关资金的具体用途及流向ღ◈ღ，说明持续大幅增加借款的原因及合理性

　　公司有息负债的主要债务主体ღ◈ღ、债务类型ღ◈ღ、金额ღ◈ღ、利率ღ◈ღ、到期期限ღ◈ღ、相关资金的具体用途及流向列示如下ღ◈ღ：

　　如上表所示ღ◈ღ，公司2025年末有息负债较上年同期持续大幅增加ღ◈ღ，主要原因如下ღ◈ღ：票据贴现增加10,010.00万元ღ◈ღ，主要用于加速应收账款回笼ღ◈ღ，补充日常经营周转所需的流动资金ღ◈ღ；银行长期借款增加9,890.19万元ღ◈ღ，用于满足企业日常经营及“新益昌高端智能装备制造基地项目”在建工程建设需要ღ◈ღ，增加流动资金和固定资产投资ღ◈ღ，具体用于日常周转及支付工程款ღ◈ღ；其中ღ◈ღ，2025年公司通过增加流动资金贷款ღ◈ღ，偿还了3,000.00万元的在建工程贷款ღ◈ღ；保理借款增加4,067.00万元ღ◈ღ，同样为加速应收账款回笼ღ◈ღ，补充经营性现金流ღ◈ღ。

　　票据贴现和保理业务有助于盘活存量应收账款ღ◈ღ、缩短资金回笼周期ღ◈ღ；长期借款则支撑了公司“新益昌高端智能装备制造基地项目”工程等长期资产建设ღ◈ღ，与资金使用期限相匹配ღ◈ღ。整体来看ღ◈ღ，借款增长与公司业务规模扩张ღ◈ღ、营运资金需求及固定资产投资计划相适应ღ◈ღ，不存在过度融资或资金闲置情形ღ◈ღ。

　　(二)对比同行业可比公司资产负债率情况ღ◈ღ，结合公司负债结构ღ◈ღ、货币资金ღ◈ღ、现金流情况等情况及日常营运资金需求ღ◈ღ、未来债务偿付安排ღ◈ღ，说明公司是否存在流动性风险ღ◈ღ、相关债务偿付是否会影响上市公司正常生产经营ღ◈ღ，以及公司拟采取的风险防范应对措施

　　报告期末ღ◈ღ，公司资产负债率为58.53%ღ◈ღ，高于同行业可比公司ღ◈ღ。公司负债结构中ღ◈ღ，短期借款占比较高ღ◈ღ，但主要为与生产经营周期匹配的流动资金贷款ღ◈ღ。2025年度公司由盈转亏ღ◈ღ，归母所有者权益同比去年减少15,729.22万元ღ◈ღ，合同负债同比去年增加10,654.33万元ღ◈ღ，这两部分导致了资产负债率上升ღ◈ღ。

　　公司资产负债率高于同行业可比公司ღ◈ღ，主要系公司与可比公司所处业务发展阶段不同ღ◈ღ，考虑经营战略发展需要建设新益昌高端智能装备制造基地项目ღ◈ღ，募集资金相较可比公司较少ღ◈ღ，募集资金无法覆盖建筑成本ღ◈ღ，故贷款投入大额的资产建设ღ◈ღ，导致了公司资产负债率高于同行业可比公司ღ◈ღ。

　　2ღ◈ღ、结合公司负债结构ღ◈ღ、货币资金ღ◈ღ、现金流情况等情况及日常营运资金需求ღ◈ღ、未来债务偿付安排ღ◈ღ，说明公司是否存在流动性风险ღ◈ღ、相关债务偿付是否会影响上市公司正常生产经营

　　公司主要负债结构见上表ღ◈ღ，其中短期借款主要用于日常周转ღ◈ღ，长期借款主要用于日常周转和在建工程ღ◈ღ。截至2025年末ღ◈ღ，公司货币资金余额为27,655.85万元ღ◈ღ，应收客户款项账面价值64,305.43万元[应收票据+应收账款+合同资产+应收款项融资+一年内到期的长期应收款]ღ◈ღ，长期应收客户款项账面价值10,722.21万元ღ◈ღ，发出商品账面价值434,346.66万元ღ◈ღ，经营活动产生的现金流量净额为3,793.31万元ღ◈ღ。未来一年内到期债务金额为82,935.05万元[短期借款+长期借款重分类至一年内到期的非流动负债]ღ◈ღ，公司将通过销售回款ღ◈ღ、银行续贷ღ◈ღ、应收账款保理川岛和津实ღ◈ღ、融资租赁等方式统筹安排偿付资金ღ◈ღ。需要说明的是ღ◈ღ，受下游行业市场需求波动等因素影响ღ◈ღ，若未来客户经营环境进一步恶化或回款进度不及预期ღ◈ღ，公司或将面临一定的流动性压力ღ◈ღ。基于上述风险审慎判断ღ◈ღ，公司制定并推进以下偿债计划及风控措施ღ◈ღ：

　　（1）加强催收与信用管控ღ◈ღ：加紧催收客户应收账款及长期应收款回款ღ◈ღ，优先针对资质较差ღ◈ღ、信用等级较低的长期应收账款客户动态监控回款风险ღ◈ღ；同时动态收紧客户信用政策ღ◈ღ，从源头降低新增应收账款的回收风险ღ◈ღ。

　　（2）优化债务结构ღ◈ღ：统筹规划银行授信额度ღ◈ღ，与主要合作银行保持借款置换业务的顺畅沟通ღ◈ღ，积极争取优化债务期限结构ღ◈ღ。

　　（3）审慎开展应收账款保理业务ღ◈ღ：针对长期应收账款客户ღ◈ღ，公司在加速推动保理业务的同时ღ◈ღ，坚持风险可控原则ღ◈ღ，优先选择资质更好ღ◈ღ、信用等级更高的客户的长期应收账款开展保理ღ◈ღ。2026年上半年ღ◈ღ，公司客户江苏凯嘉电子科技有限公司已完成第二批应收账款保理业务ღ◈ღ，保理金额1,200万元ღ◈ღ，有效补充了经营性现金流ღ◈ღ。

　　（4）探索融资租赁模式ღ◈ღ：基于融资机构与公司交叉复核筛选融资业务客户对象ღ◈ღ，审慎确认融资业务合作对象及方案ღ◈ღ，公司与资质优良的客户合作积极推进融资租赁业务ღ◈ღ，旨在缩短资金回笼周期ღ◈ღ，并将部分信用风险转移至专业金融机构ღ◈ღ。

　　（5）严控资本开支ღ◈ღ：公司前期已对大额在建工程及固定资产进行必要投入k8凯发国际ღ◈ღ，后续流动资金将主要用于维持正常生产经营ღ◈ღ，目前暂无新的大额投资项目计划ღ◈ღ。

　　综合判断ღ◈ღ：基于上述审慎的流动性管理措施及风险控制安排ღ◈ღ，公司认为当前未发现存在重大流动性风险ღ◈ღ，相关债务偿付预计不会对上市公司正常生产经营产生重大不利影响ღ◈ღ。但需提请关注ღ◈ღ：若下游客户经营环境持续恶化川岛和津实ღ◈ღ，或保理ღ◈ღ、续贷等操作不及预期ღ◈ღ，公司仍可能面临阶段性流动性压力ღ◈ღ。公司将密切跟踪市场及客户动态ღ◈ღ，适时调整偿债及流动性管理策略ღ◈ღ，并及时履行信息披露义务ღ◈ღ。

　　（1）加强应收账款管理ღ◈ღ，提升回款效率ღ◈ღ：优化客户信用政策ღ◈ღ，设置回款考核指标ღ◈ღ，落实专人跟进大额应收账款的催收工作ღ◈ღ，缩短应收账款周转天数ღ◈ღ；

　　（2）积极开展应收账款保理业务ღ◈ღ：对符合条件的应收账款办理无追索权保理ღ◈ღ，加速资金回笼ღ◈ღ，补充经营性现金流ღ◈ღ；

　　（3）探索融资租赁等多元化融资工具ღ◈ღ：对部分生产设备开展售后回租或直接融资租赁川岛和津实ღ◈ღ，盘活存量资产ღ◈ღ，在不增加有息负债的前提下获取中长期资金ღ◈ღ；

　　（4）深化与大客户战略合作ღ◈ღ，优化回款条件ღ◈ღ：与信用良好的大客户协商缩短结算周期ღ◈ღ、争取预付款或进度款ღ◈ღ，增强回款的可预期性和稳定性ღ◈ღ。

　　（1）了解与货币资金循环及筹资循环相关的关键内部控制ღ◈ღ，评价这些控制的设计ღ◈ღ，确定其是否得到执行ღ◈ღ，并测试相关内部控制的运行有效性ღ◈ღ；

　　（2）获取企业信用报告ღ◈ღ，核对公司账面借款和信用报告是否存在差异ღ◈ღ，是否存在逾期ღ◈ღ、不良信用记录ღ◈ღ；

　　（3）获取并检查报告期内公司借款合同ღ◈ღ、授信合同等资料ღ◈ღ，并向银行函证ღ◈ღ，对借款的借款对象ღ◈ღ、借款金额ღ◈ღ、借款期限ღ◈ღ、资金利率ღ◈ღ、借款用途等信息进行确认ღ◈ღ；并测算其借款利息与财务费用进行核对ღ◈ღ；

　　（4）访谈财务部负责人ღ◈ღ，了解公司借款使用情况ღ◈ღ、银行授信额度ღ◈ღ、融资渠道管理ღ◈ღ、日常资金运营相关信息ღ◈ღ；

　　（1）公司已如实列示有息负债的主要债务主体ღ◈ღ、债务类型ღ◈ღ、金额ღ◈ღ、利率ღ◈ღ、到期期限ღ◈ღ、相关资金的具体用途及流向ღ◈ღ，持续大幅增加借款具有合理性ღ◈ღ；

　　（2）对比同行业可比公司资产负债率情况ღ◈ღ，结合公司负债结构ღ◈ღ、货币资金ღ◈ღ、现金流情况等情况及日常营运资金需求ღ◈ღ、未来债务偿付安排ღ◈ღ，公司流动性风险较低ღ◈ღ，相关债务偿付不会对上市公司正常生产经营产生重大影响ღ◈ღ。针对公司流动性风险ღ◈ღ，公司已在年度报告“第三节管理层讨论与分析”之“四ღ◈ღ、风险因素”之“（五）财务风险”中披露ღ◈ღ。

　　报告期内ღ◈ღ，公司新设全资子公司深圳新益昌机器人有限公司ღ◈ღ，注册资本 3,000 万元ღ◈ღ，全年实现营业收入1.39 万元ღ◈ღ，净利润-417.91 万元ღ◈ღ。公司称ღ◈ღ，该子公司聚焦人工智能的研发及各种机器人的制造和全面覆盖各类工业及商用机器人的全链路销售服务ღ◈ღ。

　　请公司ღ◈ღ：（1）结合公司现有业务k8凯发国际ღ◈ღ，说明设立全资子公司开展机器人产品研发的业务背景ღ◈ღ、主要产品ღ◈ღ、商业模式ღ◈ღ，与公司主营业务的区别ღ◈ღ，是否属于开展新业务ღ◈ღ；（2）结合从事机器人业务所需要的资质ღ◈ღ、人才ღ◈ღ、技术ღ◈ღ、客户ღ◈ღ、资金储备情况及市场竞争情况ღ◈ღ，说明公司开展该业务的原因ღ◈ღ、竞争优劣势ღ◈ღ；（3）说明公司机器人业务 2025年及 2026 年一季度的收入ღ◈ღ、毛利率及在手订单规模ღ◈ღ，结合公司已实际投资金额ღ◈ღ、当前现金流情况ღ◈ღ，说明开展新业务对公司财务状况的影响ღ◈ღ，审慎评估并充分提示业务开展不及预期ღ◈ღ、对公司造成较大资金压力等风险ღ◈ღ。

　　（一）结合公司现有业务ღ◈ღ，说明设立全资子公司开展机器人产品研发的业务背景ღ◈ღ、主要产品ღ◈ღ、商业模式ღ◈ღ，与公司主营业务的区别ღ◈ღ，是否属于开展新业务

　　业务背景ღ◈ღ：公司深耕智能制造装备近二十年ღ◈ღ，已形成“核心技术自主研发+关键零部件自研自产”的竞争壁垒ღ◈ღ，是国内少数实现驱动器ღ◈ღ、高精度DDR电机ღ◈ღ、直线电机等核心部件全链条自控的企业ღ◈ღ，公司核心零部件自研自产占比超过70%ღ◈ღ，公司的零部件自研自产能力为机器人核心零部件生产打下了良好基础ღ◈ღ。公司积累的高精度运动控制ღ◈ღ、多轴协同ღ◈ღ、微米级定位等核心平台技术ღ◈ღ，与机器人所需的关节驱动ღ◈ღ、全身协调控制能力高度同源ღ◈ღ。新益昌机器人依托公司多年深耕高端智能制造装备领域积淀的成熟制造工艺以及在运动控制领域的核心技术储备与工程化经验ღ◈ღ，重点研发并持续优化“小脑”系统一即轨迹姿态与运动控制核心模块ღ◈ღ，攻克精准运动ღ◈ღ、协同作业ღ◈ღ、复杂场景适配等关键技术难题ღ◈ღ，同步推进具身智能各类核心零部件的研发迭代与量产优化ღ◈ღ，实现核心技术与关键部件的自主可控ღ◈ღ。

　　主要产品ღ◈ღ：公司目前推出了HOSON-Robot轮式机器人ღ◈ღ，该产品站立高度达1600mmღ◈ღ，全身具备21个自由度（不含灵巧手）ღ◈ღ；在硬件配置方面ღ◈ღ，搭载了深度相机（可人脸识别）ღ◈ღ、3D激光雷达ღ◈ღ、IMUღ◈ღ、超声雷达以及高清柔性互动屏ღ◈ღ，并拥有超大关节运动空间ღ◈ღ。未来ღ◈ღ，公司将建立常态化研发迭代机制ღ◈ღ，持续在机器人“小脑”运动控制器ღ◈ღ、混合智能架构模型及关键零组件等领域推进技术升级迭代ღ◈ღ，旨在通过小脑等核心部件与本体的深度适配ღ◈ღ，进一步提升产品的整体性能与协同效率ღ◈ღ。此外ღ◈ღ，工业机器人是公司机器人业务的长远发展方向ღ◈ღ，目前正围绕该领域积极开展技术储备与场景适配工作ღ◈ღ，后续将逐步推进相关业务布局ღ◈ღ。

　　商业模式ღ◈ღ：公司机器人的产品研发优先聚焦半导体ღ◈ღ、3C电子等深耕行业的上下料ღ◈ღ、装配等作业场景ღ◈ღ，目前应用效果符合预期ღ◈ღ；同时ღ◈ღ，凭借固晶机较高的市占率及优质的客户基础ღ◈ღ，公司积极开拓并深耕存量优质客户ღ◈ღ，已与多家头部企业签订战略合作框架协议ღ◈ღ。此外ღ◈ღ，公司的机器人主要是围绕产线生产需求进行开发ღ◈ღ，得益于多项关键元器件实现自产ღ◈ღ，成本得到有效控制ღ◈ღ，从而具备了成本竞争优势ღ◈ღ。

　　新益昌机器人开展机器人产品研发是依托公司在半导体和新型显示行业深厚的客户基础与设备制造经验ღ◈ღ，因而公司能高效推进机器人在产线场景的落地应用ღ◈ღ。通过为客户提供“机器设备+配套操作机器人”的整体解决方案ღ◈ღ，公司形成显著的技术协同优势ღ◈ღ，能有效提升下游客户产线自动化程度ღ◈ღ，降低人力成本ღ◈ღ。

　　目前ღ◈ღ，新益昌机器人的产品研发业务作为公司主营业务的协同延伸ღ◈ღ，不属于独立的新业务ღ◈ღ，整体仍处于产业布局与市场起步的早期投入阶段ღ◈ღ，该业务尚未形成营收贡献ღ◈ღ，对公司当期经营业绩不构成重大影响ღ◈ღ，且未来发展仍存在诸多挑战与不确定性ღ◈ღ。

　　（二）结合从事机器人业务所需要的资质ღ◈ღ、人才ღ◈ღ、技术ღ◈ღ、客户ღ◈ღ、资金储备情况及市场竞争情况ღ◈ღ，说明公司开展该业务的原因ღ◈ღ、竞争优劣势

　　公司积极响应下游市场在智能制造与商业服务等领域的智能化需求ღ◈ღ，顺应产业政策与市场趋势ღ◈ღ，旨在把握具身智能机器人领域的发展机遇ღ◈ღ。公司开展机器人业务是公司长期深耕高端智能制造装备领域后ღ◈ღ，将深厚的技术储备转化为市场供给ღ◈ღ、打造第二增长曲线的关键举措k8凯发国际ღ◈ღ，对于突破现有产能瓶颈ღ◈ღ、确立市场先发优势具有决定性意义ღ◈ღ。

　　公司依托现有高端智能制造装备业务与机器人业务的技术同源性与核心部件的自研能力ღ◈ღ，初步构建了机器人产品体系ღ◈ღ，并具备相应的生产资质与质控体系ღ◈ღ；凭借现有的研发人才ღ◈ღ、生产质控及供应链体系ღ◈ღ，公司能够保障产品品质与成本可控ღ◈ღ。同时ღ◈ღ，公司拟积极开拓并深耕半导体ღ◈ღ、新型显示等领域的存量优质客户ღ◈ღ，基于已有的产业理解与合作基础ღ◈ღ，聚焦高端制造相关场景ღ◈ღ，稳步推进机器人业务的定制化应用与市场拓展ღ◈ღ。

　　公司机器人业务目前尚处于产业布局与市场起步的早期阶段ღ◈ღ，尚未形成规模化营收ღ◈ღ，对公司当期经营业绩不构成重大影响ღ◈ღ。鉴于机器人行业具有技术密集ღ◈ღ、研发投入大ღ◈ღ、商业化周期长等特征ღ◈ღ，产品的大规模商业化应用仍受制于技术可靠性验证ღ◈ღ、量产成本控制ღ◈ღ、应用场景适配度及市场接受度等多重因素ღ◈ღ。若未来关键技术突破不及预期或场景落地进展缓慢ღ◈ღ，公司该业务的发展仍将面临诸多挑战与不确定性ღ◈ღ。

　　同时ღ◈ღ，公司作为智能制造装备领域企业ღ◈ღ，开展机器人业务存在软硬件深度融合的技术壁垒ღ◈ღ；机器人业务具有重资产ღ◈ღ、高研发投入特征ღ◈ღ，若原有主业现金流承压ღ◈ღ，可能制约机器人核心技术的持续攻关ღ◈ღ。此外ღ◈ღ，公司聚焦“设备+配套机器人”的整体解决方案ღ◈ღ，虽能依托原有存量客户实现初步导入ღ◈ღ，但业务边界相对受限ღ◈ღ，短期内较难广泛拓展至外部通用市场ღ◈ღ，且由于行业参与者众多且技术路线尚未收敛ღ◈ღ，具备成熟供应链的跨界巨头正加速入局ღ◈ღ，若公司未能及时跟进技术迭代或精准匹配需求ღ◈ღ，将面临较大竞争压力ღ◈ღ，业务发展存在较大不确定性ღ◈ღ。

　　（三）说明公司机器人业务2025年及2026年一季度的收入ღ◈ღ、毛利率及在手订单规模ღ◈ღ，结合公司已实际投资金额ღ◈ღ、当前现金流情况ღ◈ღ，说明开展新业务对公司财务状况的影响ღ◈ღ，审慎评估并充分提示业务开展不及预期ღ◈ღ、对公司造成较大资金压力等风险

　　公司机器人业务在2025年及2026年一季度实现的收入体量极小ღ◈ღ、毛利率极低ღ◈ღ，且相关收入属于集团内部销售ღ◈ღ，尚未形成对外销售收入ღ◈ღ。具体而言ღ◈ღ，2025年全年机器人业务收入约为1.39万元ღ◈ღ，毛利率仅0.47%ღ◈ღ；2026年一季度收入约为0.06万元ღ◈ღ，毛利率为-0.01%ღ◈ღ。同期ღ◈ღ，公司机器人业务不存在任何已签合同的在手订单ღ◈ღ，短期内无法依靠已有订单产生收入ღ◈ღ，该业务的发展前景存在较大不确定性ღ◈ღ。

　　从投入规模看ღ◈ღ，公司已对机器人业务累计实际投资800万元ღ◈ღ，但截至2026年一季度末ღ◈ღ，该业务仍处于研发阶段ღ◈ღ，尚未获得生产订单ღ◈ღ。现金流方面ღ◈ღ，机器人业务经营活动现金流量持续净流出且逐季扩大ღ◈ღ，2025年全年经营活动现金流净流出约235.71万元ღ◈ღ，2026年一季度净流出扩大至约395.33万元ღ◈ღ。但鉴于上述资金消耗的绝对金额较小ღ◈ღ，开展该新业务对公司整体财务状况不存在资金压力ღ◈ღ。

　　鉴于机器人业务尚未产生对外收入ღ◈ღ，经公司审慎评估ღ◈ღ，可能存在以下风险ღ◈ღ：（1）业务开展不及预期的风险ღ◈ღ：公司机器人业务仍处于研发阶段ღ◈ღ，技术转化及商业化落地存在不确定性的可能ღ◈ღ；（2）行业竞争加剧的风险ღ◈ღ：科技巨头与专业机器人企业的加速布局ღ◈ღ，公司机器人业务或将面临激烈的市场竞争ღ◈ღ；（3）宏观经济及产业政策环境波动的风险ღ◈ღ：宏观经济波动或导致下游需求放缓ღ◈ღ，进而影响公司机器人业务的拓展与盈利ღ◈ღ，相关产业政策的调整也可能增加该业务的发展不确定性ღ◈ღ。

　　公司机器人业务2025年及2026年一季度的收入ღ◈ღ、毛利率及在手订单规模ღ◈ღ，已实际投资金额ღ◈ღ、当前现金流情况见下表ღ◈ღ：